在市场进入相对调整阶段时，基金的仓位水平对基金收益和风险的影响是比较明显的。所以，虽然从进入牛市以来大量基金和基金投资者都采取满仓操作，一直不太需要关注基金仓位水平；但在市场进入调整期时，了解所持基金的仓位水平，对于投资者评估自己组合的风险，对基金做出合理选择，是非常有帮助的。
为此，投资者有必要了解基金仓位和持仓结构变化情况，这样有利于投资者根据仓位，选择风险低收益高的基金。
1．仓位——影响基金投资收益的决定因素。
开放式基金的股票仓位从高到低进行排位，依次为：股票型、偏股型混合基金、平衡型混合基金、保本型、偏债型混合基金、债券型以及货币市场基金。各类不同基金因为股票投资比例的不同风险自然也大大不同。因此，对于稳健型投资者，如果想规避股市震荡，把资金在偏股型基金和偏债型基金之间进行配置是风险控制的基础。
鉴于目前市场上基金契约规定的股票投资比例变动范围较大，我们往往无从了解基金的实际仓位情况如何。例如，配置混合型基金A股票投资比例变动范围是30%—80%，偏股混合型基金B股票投资比例变动范围是50%—90%，并非配置型基金的实际股票仓位就一定比偏股型基金更低。
要想了解基金实际仓位，投资者只能通过最近的一个季度投资组合报告来观察，也就是一季度组合仓位。但在基金不断的投资调整中这一数据严重滞后，尤其是在市场的调整期，不少基金会相应调整股票仓位，因此对于非股票型基金来说，一季度的仓位数据参考意义不大。
对此，基金仓位测算可以有效地弥补这一不足，对基金投资决策起到辅助作用。基金仓位测算是通过连续跟踪一段时间的基金净值变化趋势，与同期股票市场和债券市场的适当指数及基金重仓板块走势相对比，从而测算基金总体持仓水平的方法。从历史上与各季度末公告数据的对比来看，开放式基金单只基金的测算误差大部分能在5%以内，加权平均误差小于5%。当然，在特定的时点，对特定的基金，测算结果与实际结果可能出现较大的误差，但这并不妨碍测算数据的参考作用。
2．掌握所持有基金的仓位变化。
对于投资者来说，大致了解所持有基金的仓位变化对于调整基金投资有帮助。例如，在5.30下跌以来，有部分基金已经在逐步降低股票仓位。如果所持有的基金已经采取了主动降低股票仓位的投资策略，那么投资者就无需赎回大量基金，而如果所持有的基金仍然是满仓为主，那么在调整期投资者就应考虑赎回部分基金以降低风险。
3．把握基金在调整期内持仓结构的调整变化情况。
对于仓位水平普遍较高的偏股型基金来说，除了基金仓位之外，基金的持仓结构是决定基金在调整期表现如何的另一个关键因素。
有些老基民通常会通过了解基金重仓股的表现，来判断基金的表现如何。但如果基金已经进行了较大的持仓结构调整，那么这种判断通常是错误的。这是因为，根据数据显示，基金的重仓股组合收益和基金收益之间的关系并不明显。因此，总体上不能说基金上季度重仓股组合表现好就推论基金的表现也会较好，而要观察基金的持仓结构的调整变化情况。
在2007年的股市调整中，不少基金在积极地调整持仓结构。观察基金净值的连续变动中，基金投资者们可以看出部分基金有明显的调仓迹象。具体到哪些基金有调仓迹象，投资者还需要对单个基金进行分析。对于出现结构调整迹象的基金，如果基金收益的表现在上升，那么这些基金就值得我们重点关注。
高净值时代，如何克服恐高症
不少基民认为，“净值越高，风险越大”，“净值高了，没有上涨空间”，于是基金公司为了迎合这种心理，就来个拆分或者复制发行2号，把净值变成1元。还有的基金公司拼命发行新基金，基金的规模越来越大，形成抢购风潮。似乎买不到这种低净值的基金，就丢失了投资的大好机会。
其实，买基金时，并不存在便宜和贵的区别。所谓的便宜与否，是与价格相关。基金买卖时的价格是基金的份额净值，也就是每一份额基金的净资产值，它是按照基金投资的股票、债券、其他有价证券的市场价格，加上保留的现金计算出来的。这样的价格，与由交易双方博弈而形成的价格不同。双方博弈形成的价格，可以偏离价值，或者对买方有利，或者对卖方有利，这样也就有了价格是便宜还是贵的问题。
如果基金的净值低，投资者用同样的投资金额可以买到较多的基金份额，这种数量上的错觉，容易让投资者以为买净值低的基金是捡到了便宜，形成购买时的误区。
而且，从基金的投资回报角度出发，基金份额净值越低的基金，并不意味着将来上涨的空间就越大。
以两只复制基金为例，投资者采用同样的投资策略，同样的投资组合，同样的股票仓位，甚至同样的基金经理。一只基金甲，现在净值1.5元，另一只基金乙，净值1.1元。
当你手上有10000元的时候，你可以买到6667份甲基金，9091份乙基金。显然基金乙你拥有更多的份额。
但由于同样的投资方式方法，甚至买同样的股票。一年以后，基金甲拥有的股票涨了10％，净值也就到了1.65. 基金乙同样也涨了10％，净值到了1.21。
可是你的基金市值都是11000元。无论买基金甲还是买基金乙，结果是一样的，都是赚了10％。反之亦然，要跌，也一样跌。
由此可知，基金的收益净值高低没有关系。
为什么投资者会产生“净值恐高症”，是因为好多基金投资者把基金当成了股票。基金公司的操作实际上是在低价位的时候买入一只股票，当股票涨到一定的时候，股票的风险增加，基金公司就卖出，风险也就跟着卖出，资产从股票变成了现金，净值没有降低。买出以后，基金的风险就没有了，因为手上全部是现金，哪里有风险？
所以，购买基金的时候，基金净值高低根本不能作为一个应该考虑的因素，只要明确了净值的计算方法和基金经理人的投资运作方式，就不会担心净值高会影响回报，当然也不会再盲目追求低价单位净值标准的基金了。
减仓应对震荡市
减仓，通俗地来说，就是指卖掉一部分的股票。面对市场大幅震荡的走势和低价股、题材股活跃的特点，基金经理减仓实属迫不得已。
投资者仔细分析一下，不难发现2007年一季度为什么会出现如此大幅度的减仓，基金经理们为什么会不惜代价忍痛割爱。
分析当时情况，一方面市场剧烈震荡使部分基金经理选择降低仓位，以减少基金净值的波动。同时2007年一季度蓝筹股疲软、题材股火爆的特点让不少基金经理颇不适应，通过适当减仓以积蓄力量。尽管2007年一季度市场保持震荡上行的态势，牛市特征并未消退。但市场格局已经发生明显变化，蓝筹股踯躅不前，题材股鸡犬升天。面对这种转变，以价值投资为理念的基金经理多少有点准备不足。同时市场出现了2·27这样两市接近整体跌停的巨幅震荡，赎回压力骤然增大，基金经理不得不适当降低股票仓位加以应对。
另一方面，2007年股市一季度的震荡行情导致前期获利颇丰的投资者普遍存在落袋为安的心理，赎回风潮一浪接着一浪。以上两点导致基金经理不断减仓，导致平均仓位的不断下跌。继2007年1月底、2月初市场首次出现大幅调整之后，投资者赎回规模骤然增加，曾经出现一天基金业整体赎回近400亿的情况。这令很多基金现金头寸吃紧，不得不卖出股票应对赎回。2·27暴跌近千只股票跌停的惨状，更令基金管理者意识到控制股票投资流动性的重要性，降低仓位提前应对可能发生的赎回成为很多基金经理的选择。如2006年首发419亿的嘉实策略（净值持仓）增长自成立以来份额缩水141亿份，其股票仓位只有48.47%。
因基而异，规避风险
一般来说，不同类型的基金，所面临的风险也各不相同，因此，专家建议，百姓在投资基金时万万不可盲目跟风，要根据自身的风险承受能力，根据不同的基金品种的风险大小，做出合理的选择。
1．股票型基金
股票型基金的特点是投资对象全部或大部分为国内上市公司的股票，其中部分资金也投资于债券或其他金融工具。因此，这种类型的基金表现主要依赖于股票市场，其不确定性因素很多，决定了股票型基金的高风险高收益特点。投资股票型基金要求投资者能承担一定的风险，尽管预期未来的收益很好，但是也不能一味地投资，应该根据自己的风险承受能力控制好投资比例。
2．债券型基金
债券型基金即基金募集了大家的钱然后去投资各种债券，以获取债券所分配的利息及买卖债券的差价利得，然后将获利部分由投资人共享。在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。但是在有加息预期的时间段里，购买债券型基金是不合适的，如果手里有债券型基金，就应该将其卖掉替换成其他的投资产品。
3．货币型基金
