巴菲特永续持有绩优股的获利相当丰厚。根据伯克希尔·哈撒韦2001年的财务报表来看，巴菲特投资华盛顿邮报28年，赚了82倍；投资美国运通赚了3．68倍；投资吉列公司赚了4．43倍。还有可口可乐一直是他们长线持有的投资项目。用巴菲特的话说：“我们很少关心几年内这些公司的股票成交量。我们在意的是公司的长远进步，而并非依据短期股票的增值来衡量业绩。如果我们对此抱有坚定的长线投资信念，短期价格对我们便失去了意义，除非它们提供增加公司所有权的机会。”
综上分析，我们可以得出结论：以长线投资为主，短线投机为辅的方式更容易发大财。
巧妙挖掘被低估的股票。
【巴菲特如是说】
股东持有股份的时间越长，伯克希尔的表现和该公司的投资经验就会越接近，在股东买卖股份的股价相对于实质价值，折价或是溢价的影响程度也会越小。这正是我们希望能够吸引长期投资者加入的原因之一。总的来说，我们做得很成功，伯克希尔公司大概是美国大企业中拥有最多具有长期投资股东的公司。
--巴菲特致股东函（1996）
【活学活用】
经常有人会问：现在股市那么动荡，让我们耐心等待，长期捂股不动，承担的风险不是太大了吗？当然，选择长线投资必然要承担系统风险、政策风险、上市公司道德风险等所有风险。但是，风险是和收益成正比的，风险越大，意味着收益越高。随着我国股票市场的日益规范化，跟随这个趋势，越早介入风险越小；当大众普遍都认同这个趋势时，风险也随之而来了。到了那时，就很难再抢到物美价廉的股票了。其实，我们可以在风险和收益的夹缝中寻找到一条长线投资途径，那就是投资目前被低估了价值的产品，寻找具有成长潜力的“不动股”。
巴菲特在选择目标投资企业的时候，从来不是按照市场分析师的眼光去看问题，而是把自己当成该企业的经营者。他会像经营自己公司一样，预先把这家公司的产品、财务状况、组织结构、未来的成长前景、发展空间以及其竞争对手分析得一清二楚。
所以，我们也应该像巴菲特那样，把企业考察得清清楚楚。想要做长线投资，一定要考察企业的生命周期，每个行业中的企业都有它发展的生命周期，受到此限制，如果你选中的是一条短命的绩优股或蓝筹股长期持有，定然惨败。长线投资的特性决定我们要在企业发展初期或者发展期介入，也许此时的企业业绩平平，但未来前途无量。所以，我们要详细考察企业的成长性，比如，要考察它的主业，看一看其主业是否在一个社会长期需求或独特的行业中，其主导产品的生命周期能否持久存在，其主打产品的市场前景是否广阔，企业是否具有更新产品的创新能力，是否拥有足够的财力支持，现金流是否充足，企业收益是否主要来源于主营业务，而不是其他副业或出自不知名的地方，企业领导是否具有优秀领导素质等。
下面，我们分行业重点介绍具有发展潜力的企业所具备的特征：
1．知识产权和行业垄断型。
这类企业的发明专利能得到保护，具有不断创新的能力，值得关注、分析。比如，美国的微软公司就是这样一个公司。
2．不可复制和能模仿型。
像可口可乐这样的公司，它之所以能够长盛不衰，就是因为它有自己不可复制的秘方。如今它的品牌已经渗入世界。而国内同样是卖水起家的娃哈哈，它的无形资产也已经达到了几百亿元。如果有这样的独特产品，那么，公司的发展潜力值得关注。
3．传媒教育型。
现在人们越来越重视教育，所以，传媒教育业将会大有发展，同时该行业进入门槛高，垄断性较强，所以，适合做长线投资。比如，新华传媒、歌华有线等。
4．物流交通型。
机场、港口、集装箱、能源、供水、路桥等企业，这些企业行业风险小，一次投资大，能够持续成长，周期长，适合长期投资。
5．现代农业。
中国耕地广袤，耕地就需要种子，人们需要吃肉蛋奶，这些农业企业管理相对完善，较为大型的农业企业，拥有长期的客户需求。
6．以中药为原料的生物工程型。
现在中医发展潜力巨大，有些公司已经初步研制出抗癌药物和抑制艾滋病毒的药物，一旦形成市场规模，打入国际市场，前途不可估量。
7．金融、基金、保险、证券业型。
具有雄厚实力的，已经发展平稳的类似平安保险、中国人寿等公司，都不会在短时间内垮台。这些公司因为有专家把关，持有大量优质股，净值增长快，分红能力强，且风险小，适合长线投资。
8．资源不可再生型。
金属矿藏等都是不可再生资源。当资源短缺时，其产品价格自然上涨。
9.清洁能源、环保型。
未来发展趋势要求人类节约能源，保护环境，所以，清洁能源型企业也有很好的发展前景。比如凯迪电力、深南电、天威保变等。
总之，作为投资者应该仔细研究各个行业中较有潜力的企业，从中寻找“不动股”，而不是完全依赖一些股评专家的说辞。做自己有把握的投资，长期持有，才会获得高利润。
忙碌工薪层投资策略。
【巴菲特如是说】
我会把所有的钱都投资到一个低成本的追踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。
--巴菲特在伯克希尔股东大会上的发言（2008）
【活学活用】
2008年，伯克希尔召开了例行的股东大会，在这次会议中，有人问巴菲特这样一个问题：“如果您现在30来岁，唯一的经济来源是一份全日制的工作，因为工作比较忙，没有时间去仔细分析投资的事情，在这种情况下，如果攒够了第一个100万元后，该怎么去做投资，并且应该投资什么样的投资资产种类和配置比例？巴菲特给出的答案是--购买管理费很低的指数基金。
对于购买指数基金投资，巴菲特给出了以下三点意见。
第一，选择成本较低的指数基金。
指数基金和那些由基金经理主动选股构建投资组合的共同基金有所不同，它要被动跟踪股票指数，基本上将会投资大部分甚至所有股票。其最终目标，就是为了实现相当于市场平均水平的收益率，所以，不用研究选股，管理成本明显低于那些主动型共同基金。
指数基金的管理费用越低，所用成本越少，所占优势越大，净收益率就越高。而共同基金投资者的投资中每年都要被抽出2%作为管理费，所以，投资收益率无法超过甚至赶上指数基金。作为忙碌的工薪层，可以不必常常关注、分析股票，只需安心持有指数基金，时间过得越久，自然积累的财富就会越多。
第二，定期投资指数基金。
为了获得更为丰富的收益，不妨给自己制订一个定期买入低成本指数基金的计划，如果能够坚持长时间持续定期买入指数基金，虽然可能不一定买在最低点，但同样也不会买在最高点。
第三，长期持有指数基金。
通常情况，作为个人投资，很容易受股市波动的影响，有跟风现象，特别容易关注股市上最新的涨跌情况，随涨买进，随跌卖出，常常高买低卖，赔多赚少，也容易错过最佳投资时机。在选择买卖指数基金时，投资者要切记，过于受股市影响，过度兴奋或买入成本过高都是投资的大忌。
比如，长期投资一支标准普尔500指数基金，其未来10年内的收益将会超过普罗蒂杰公司精心挑选的5支对冲基金。之所以如此，是因为在20世纪的时候，美国经济持续增长的速度已经是128倍，道琼斯指数从66点上升到11497点，上涨了173倍。另外，即便是过去的44年里，标准普尔500指数在75%的年份都是上涨的。
所以，对于个人投资者，特别是忙碌的工薪层来说，如果没有时间去了解股票，对任何行业和企业都不甚了解，并且有长期投资的意向，那么，最好选择广泛的分散投资。这类投资人应该分散持有大量不同行业的公司股份，并且分期分批购买。就可以定期投资指数基金，并长期持有，定然能获得更多回报。
长期持有也要灵活变动。
【巴菲特如是说】
谁说我只做长期投资，战术应按实情灵活调整。
--巴菲特投资语录。
【活学活用】
巴菲特的确以长期投资著称，他曾说过：“我从不以为长期投资是一件困难的事情，你持有一支股票，而且很长时间都不卖出，这就是长期投资。我和查理都希望长期持有我们的股票。事实上，我们希望与我们持有的股票白头偕老。我们喜欢购买企业。我们不喜欢出售，我们希望与企业终生相伴。”但是，有时候，他也适时调整战术，灵活变动，规避风险，以便获得更大的收益。可以说，巴菲特的进退之道相当灵活机动，值得国内投资者借鉴。
巴菲特认为，当股票的市价赢利比率从平常的10～25倍涨到40倍时，股市此时必定出现大规模投机，股市泡沫已经形成，即便是以价值投资为导向的投资者，在此时也应该及时退场，只有这样，才能全身而退。1998年，巴菲特首次将自己所持股票全部卖掉，当时，他的很多档股票已经暴涨到50倍市价赢利比率的历史新高，更有甚者已经突破了50大关。此时，他保持了理性态度，见好就收，以安全为主，及时地卖掉了伯克希尔的大量持股，并用所得钱款买进现金雄厚的保险巨头通用再保险的全部股份，以规避未来的金融危机。
当然，在这期间，他也为处理掉手中的大量股票而大费脑筋，因为他要出脱清光手中所有的持股，但是如果把价值数10亿美元的伯克希尔股票在市场上进行抛售，必将导致股价狂泄谷底。那么，该怎样不至于损失，又能摆脱未来危机呢？最后，他想出一个金蝉脱壳的办法，以股权换债券，轻松把手中的股票出脱，躲避了股市的泡沫风险，还狠狠地赚上一笔，这足可证明巴菲特在股市中的灵活机动。
另外，巴菲特还经常强调，如果自己购买股票公司的业绩不佳，那么，最好卖掉自己全部的股票，然后，把这些资金投资到更有价值的企业上。当然，如果该企业还有很强的竞争优势，管理层值得信赖，你可以继续持有，直到股票涨到你认为不可思议时再卖。这期间，股价定然有短期波动，但不用担心，好公司会摆脱困境，重新起航的。当然，虽然放心，也要密切关注其业务发展和竞争环境，如果其竞争优势逐渐减弱，转而靠降低价格进行竞争的话，最好停止持有，尽快卖出。
另外，在长期持有某些股票的同时，调整一下投资组合，保证组合整体收益上升，正如巴菲特所说的那样：“任何一个给定年份的业绩都取决于很多变量，其中有些变量我们根本无法控制也无法预知。我们认为所有各类投资都是好的投资，我们非常高兴我们可以依赖于几类投资而不是只依赖一种投资。同时进行几类投资，让我们可以在各类投资中辨别出更多投资机会，也减少了由于我们排除单独一类投资而完全退出投资的风险。”
总之，市场震荡加剧，长期持有不等于“按股不动”，投资者要学会根据市场变化做出适当的调整。可以通过不断重复购买，降低成本，尽量扩大安全边际。或者像巴菲特那样将股票转换成债券躲避风险，不断地优化自己的投资组合，灵活地应对市场震荡，实现财富的增值。当然，这样做只是短暂的，过犹不及，频繁变动不仅增大成本，还可能失去很多大好的获利机会，得不偿失。
买进股票后不等于长捂不放，应该根据自己买入该股的目的，及成长目标来适时卖出。不要等着公司的基本面早已破坏，公司甚至退市，还在死守，这样做，就并非真正意义上的长线投资了，结果只会让自己损失更大。所以，长线持有时也应该按实际情况灵活调整战术。
