中国经济是一种结构性失衡带来的持续性衰退
从最近几个月的数据来看，中国的经济确实是很不乐观的。
我一直在强调的一个观点就是，目前经济数据的走弱、增长速度的下行，不是一个简单的周期现象，我认为这是一种结构性的衰退，跟大多数经济学家理解的周期性衰退不一样。
周期性衰退，像在冬天得了感冒一样，过段时间就好了。但是结构性衰退，就像是内部有了炎症，如果不动手术，光吃药是好不了的。
结构性失衡为何会带来持续性的经济衰退？要弄懂这个问题，首先要解释为何中国的经济衰退是经济结构性失衡引起的衰退，以及在哪些方面失了衡？
1．需求方投资需求和消费的失衡。
消费不足，首先我不认为是需求疲软造成的。这只是一个表面现象。就像很多发烧一样，发烧只是表面现象，内部有炎症才是实质。
目前政府和企业都热衷于投资，投资拉动经济占到了50%，而消费拉动只是占到35%。至于为何会需求不足，我认为核心原因在于目前“国民收入分配有利于政府和企业，居民收入比重下降”。
2．投资导致产能增长超过国内购买力的增长。
中国已经成为第二大经济体，在制造业方面，大多产能都达到了世界第一，但产品该卖给谁？目前，中国已经形成了大量过剩产能，企业自然就会投资需求不足。企业不敢投资，表现为生产产能指数连续十几个月下降，包括钢铁、煤炭、水泥等方面，这时谁敢投资？
回想2009年，也是如此。当时政府感觉到企业的投资需求不足，就由政府来投资，当时是大量投基础性行业。但是现在更糟，连基础性投资都面临过剩，所以连政府都不知道去哪里投资。
目前，中国的投资/GDP比例已经达到世界第一，那么未来该怎么办？
在当前投资过剩的情况下，只有在充分吸收过去的过剩产能后，国家经济才能轻装上阵。
我在这里说的产能过剩、投资需求不足，是相对国内有限的购买力而言的。那么，为何国内需求跟不上产能的增长？这是由收入分配的失衡导致的。
在过去十几年，国民收入的分配不是有利于居民，而是有利于政府的。政府和企业手上有了钱，这并不真是有利于消费的，而是有利于投资的。
政府收入占国民经济的比重，从1996年的12%上升到了2011年的32%，还没有包括其他的预算外收入，如果包括，则还要高。
过去十几年间，我们国家出现了非常明显的国进民退！这个趋势是客观存在的。
政府官员总是否认出现了国进民退，但政府收入占GDP的比例已经回到了20世纪80年代的计划经济时代了！
这些问题，不是宏观政策能够解决的。当一个人有肿瘤时，补充营养是不行的，必须先做手术。我认为宏观政策不是营养液，而是鸦片烟，是没有用的。
四万亿1.0、四万亿2.0、四万亿3.0
在微观指数上，生产价格指数不断下降，很多行业出现了亏损，一些企业开始裁员，就业形式越来越难，今年（2014年）据说是大学生就业最困难的一年！企业不愿意扩大规模，不愿意投资，就不会愿意招人。
这个指数的不断走低，已经持续了十几个月。这个生产价格指数的下降，仅仅在去年下半年得到了缓解，向上走了一个小山坡，因为去年下半年执行了四万亿2.0，这同2009年执行的4万亿1.0不同。当时政府大张旗鼓地宣传，让人民相信政府这个手可以支撑住经济；但2.0是低调，这次是以资本市场为主力，现在社会融资总量一半来自银行，一半来自债市。
我知道这个方法托不住，但是短期的烧钱会有一定的作用，所以我当时以为这会支持一段时间，经济形势下滑会出现在下半年，结果在今年第一季度末就出现了持续地下滑。用经济学术语说就是，经济的边际效用递减。
想想2009年，当时的说法是政府的无形之手拯救了中国经济，拯救了世界经济！但是去年的四万亿2.0扔进去，好像水花都没有。这是什么原因？因为结构性问题没有解决，就像只给病人吃止疼片，止痛的效果是递减的。
有一个很好的指数，叫作克强指数，主要是参考发电量、铁路货运量来看经济状况。现在看来，克强指数远比GDP靠谱。
这样大家就知道了，迷信政府力量是没有用的。再强大的政府也托不住经济，再强大的政府也托不住市场，只会打乱市场、扰乱经济！
我之前认为，二次探底是一定会出现的，果然就在去年上半年，克强指数跌到谷底，然后在下半年开始向上，但谁也没想到，经济居然又掉头向下。
国内的二度宽松，再次忽视了结构性问题，辅之以短期需求拉升，那么就一定会有三次探底。这个三次探底就在今年下半年，今年的下半年会比去年的上半年更差！
现在经济下行的趋势非常明显，市场上又开始憧憬，憧憬四万亿3.0。但看看1.0的作用，2.0的作用，那么3.0又有什么作用？而且中央政府已经表态，不会出台新的拉动内需的政策。
因为刺激性政策会带来很多不良后果，政府在过去的几年间也学到了一些东西，尽管它的学习速度很慢，也看到了1.0带来的危害，看到了2.0仅仅维持了1~2个季度，所以非常慎重。
我认为政府不会推出3.0，当然我没有办法为政府做决策。即使3.0出台了又如何呢？小小反弹一下，再次掉头向下！
所以，不要将注意力放在3.0何时出台，而是要聚焦在自己的领域，聚焦在自己的投资上。因为这些政策都不可能扭转中国经济的下行。
经济扭转衰退的办法就是结构性改革
既然你的病是结构性带来的，那就只有进行结构性调整，才能把这些结构性失衡纠正过来。
什么叫作结构性调整，能达到什么效果？我们看看美国和欧洲的例子。
金融危机的根本性原因是过度借债，资本负债比失衡。西方国家经济严重的结构性问题都是过度借债。
1．美国的债务集中在家庭部门，借钱太多，收入偿还不了借钱。月供支付不了，家庭就会破产，银行就会拿走房子拍卖，当很多拍卖出现，房地产价格暴跌，银行资产价格下降，就会倒闭。但我本人对美国经济是看好的，很多人问我投资什么？我说，买美国股票，买美国资产。
2．欧洲的处理方法。欧洲在2009年贷款余额/GDP达到最高，但是金融危机后，现在欧洲的负债率还没有下来，这是为什么？
因为美国是资本主义，欧洲是“社会主义”。
资本主义是以资为本，资金的所有者就是老大。借钱就要支付利息，不然就拍卖，迫使你还钱。只有这样，市场机制才能发挥作用。这个过程是冷冰冰的，但是不这样做，就会拖垮银行。实际上，美国已经有了几十家银行倒闭，几十万个家庭破产，失去了自己的房子。
我去年去美国，想买房子抄个底，找了个中介看二手房。进去一看，房子没有上锁，厨房没有吊灯，洗手间里连马桶都没有了。为什么马桶没有了，因为原来主人走的时候把马桶搬走了，那可是50多美元一个的。
为什么会这样，房东心里有气。按揭支付不了，银行收他的房子，不交房子警察就会上门。
欧洲是“社会主义”，以人为本。实际上，并不是真正的以人为本。比如在欧洲租赁一个房子，如果那个人支付不了，会被给予几个月的宽限期。借款违约，不能立即收他的房子，必须先给他找到一个住处，否则不行。银行如果不能拿到房子拍卖，结果就会坏账上升，银行如果倒闭，储蓄客户的利益就会受到损失。
迅速地处理坏账，才能拯救银行，才能拯救储蓄客户，才是以人为本。
欧洲拒绝承担坏账的后果，就是只能政府出钱收购银行的不良资产，维持银行的正常运转。政府的钱从哪里来的？收税来的。这只不过是将银行的坏账转移到政府那里，但是并没有从根本上解决坏账问题。所以政府出现了债务问题，要破产了。
希腊政府、塞浦路斯政府都破产了。现在西班牙、法国都在风雨中飘摇。没有办法，通过透支得来的繁荣是不会长久的。
今天的衰退，都是在为过去的繁荣买单。靠央行发钞票来维持经济的繁荣，这连中国梦都算不上。
大家都知道，量化宽松对恢复资产负债表的平衡没有实质性作用，几十年的零利率并未解救欧洲和日本。所以，复苏必须要先去杠杆化即削减债务。美国过去在做什么？就是在削减债务、调整结构。中国为何讲了十年调整结构，现在仍然在讲？因为我们根本没有调整。
3．美国找到的经济的新增长点，是由灵活的市场机制创造出来的。
（1）以加州为代表的创新企业的重新涌现，形成了持续创新能力。（2）以德州为代表的旧能源产业的新生页岩气的开采成本大幅下降，比其他地方低30%。（3）制造业回流。美国企业不在中国扩大投资了，新的投资都回到美国去了。这是为什么？因为美国的能源成本比中国低，虽然美国的人工贵，但是没有之前差距那么大。
我想表达的是，这些新的增长点不是政府规划的结果，不是通过政府实现的，而是由市场竞争形成的结果。
我并不知道中国未来的新的增长点是什么，但我知道的是，如果我们把市场放开，取消了市场管制，新的市场增长点自然会涌现出来。
你只要给市场机会，给民众机会，新的增长点一定会出现。
小结：
1．结构调整得快慢，决定了复苏的速度！
2．美国的复苏是有坚固的基石的。这也就是为什么道琼斯指数创出历史新高。但我认为更多的新高还在后面，因为美国的手术已经做完了，它找到了新的营养液。
正因为如此，全球资金不断地流向美国。资金退出新兴市场，流向美国，从而推动美元的币值不断走高，在今后一段时间内，美元是一个强势货币，那么大宗商品市场就会向下。市场上开始流传一个观点，大宗商品市场的牛市已经结束了，我基本同意。这是由美国强势货币和中国需求持续减弱所带来的。
3．欧洲会继续在债务的泥潭中挣扎，只要欧洲一天不清理过多的债务，那么其最坏的情况就还没有开始。
4．中国的调整刚刚开始。凡是进行结构性调整，速度快，复苏就很快，如美国经济；拒绝进行结构性调整，拖拖拉拉，复苏就很慢，如欧洲经济。
未来如何走出结构性衰退
1．进行市场化行业重组，收购与兼并，消除过剩产能。
2．提高行业集中度和利润率，这不仅关系到企业的生存，而且是向研发创新转型的基础。
3．不应鼓励国企的并购。国企拥有廉价资金供应，不计成本和收益，追求最大化规模和就业而非效率。
4．实质性减税，避免企业的大规模停工和倒闭，特别是电信、金融、医疗卫生、媒体娱乐等服务业。
5．国企撤出竞争性行业。我一直呼吁，实施新的减税，让企业活下去！企业想要活下去，也要自己转型。目前宏观形势不好，政府又来折腾，我也无法具体告诉你一个企业该如何转型。
我认为中国的民营企业面临痛苦的转型期，要从之前的低成本扩张、抢占市场，转型为在一个饱和的市场上扩大自己的核心竞
争力。
中国的现状是：凡是能够投资的地方，都产能过剩；凡是产能不过剩的地方，都是不能投资的。例如电信、卫生系统等，有很多投资机会。医疗卫生领域的问题是供应不足、过度管制。为何民营资本不能多投资多建几个医院，政府非要把住牌照呢？
金融也管死了，一个银行搞一个网点，为何要批？这本是一个商业决策。我开一个饭馆，开在哪里，为何要你批？我如果亏钱，你承担责任吗？
像这样的成本，都叫作交易成本。政府的作用本应该是减少交易成本，我们政府的作用却是增加交易成本。明给反而低，暗给反而高，因为我不知道你的心理底限是多少。
我得研究，我得摸索，我得找一个哥们儿，还得策划一个饭局，最后才知道你的心理底线。这点小权力，政府你放了吧，放了后得到的经济发展，不知道会多少。
最近看，拍出很多地王，很多都是国有企业。为什么？国企背后有资金支持，而且国有企业亏损后也没有关系，政府是会补贴的。所以，国有企业进入竞争行业，其实就是扰乱市场竞争。
内需不足的实质原因：收入分配恶化
导致收入分配恶化的原因是：
1．资源占有和市场的不平等。
2．行政性垄断占有土地、矿山、资金和市场。
3．审批制度下的官商勾结和寻租。
4．仅在二次分配和最低工资上做文章解决不了问题，必须在一次分配上做文章。
为什么企业家一定要做政府的公共关系？因为资源在政府手中，不做政府公共关系，就拿不到资源。
重要的是如何消除这种暴利，而不是在暴利出现后去收税。暴利源头是什么？是政府垄断资源。
腐败为何久治不愈，是因为从来没有从根子上进行诊断。出来一个贪官就判一个，是否想过如何让他不腐败？
现在的一切问题，都在从道德方面找原因；学校出了很多问题，是因为教育从业人员道德有问题；医院出了很多问题，是因为医生等从业人员道德有问题；房地产市场出了很多问题，也是因为房地产从业人员道德有问题，等等。根源在哪里？
必须通过改革实现更为公平的资源获取及市场进入，即：一、打破行政垄断；二、取消审批制；三、国有民营一视同仁。
