第九章 复利，利用时间的价值
第九章第1节巴菲特投资的最大秘诀——复利
复利有点儿像从山上滚雪球，最开始时雪球很小，但是往下滚的时间足够长，而且雪球粘得相当紧，最后雪球会变得很大很大。
——沃伦·巴菲特
要了解巴菲特，复利的累进概念是极其重要的。这个观念很容易理解，但是在投资理论中，由于种种原因这个概念经常被轻描淡写。巴菲特认为，复利累进理论是至高无上的。
1962年，在巴菲特合伙公司的年报中，巴菲特推算出了西班牙女王如果不支持哥伦布航海而将3万美元以复利进行投资的话结果是多么令人惊讶！他写道：
“根据不完全资料，我估算出伊莎贝拉最初给哥伦布的财政支援大约为3万美元。这是确保合理地成功利用探险资金所需的最低数量。不考虑发现新大陆所带来的精神上的成就感，需要指出的是……整个事件所带来的后果并不是另一个IBM。经粗略的估计，最初投资的3万美元以年4%的复利计算，到现在值2万亿美元。”
如果想利用复利，达到钱滚钱的效应，第一个要素就是回报率越高越好。第二个关键因素就是时间。复利效应走出来的曲线和风筝曲线如出一辙，如果按本金1元来计算可以看下面按不同回报率下的不同曲线图。
从上图可以看出以回报率20%与30%相比，两者累积20年之后的本利和差距有几十倍之多，这显示出复利越高则风筝的曲线就越陡峭，复利累积图中每1元钱以年复利10%计算，15年后大约只增加为4元，但是只要再经过15年，这1元钱就会变成18元左右。同样是15年的情况下，利上加利的总金额成长的幅度，后者是前者的4倍以上，这就是复利的魅力，经过起飞期之后，便可以一飞冲天了。
复利这块神奇的石头能够把铅变成金子，金钱是会增值的，钱能生钱，钱能生更多的钱。 复利所创造的差距是惊人的，假设有一笔10万元存款，分别在10年、20年和30年期间，以5%、10%、15%及20%的比率，在不考虑税负循环复利累进的情况下进行累计，其最终的累进价值会有惊人的差距。
仅仅是5%和10%的差异，对投资的整体获益会有惊人的影响。10万元以每年10%的获回报率经由免税的复利累进计算，10年后将会价值259374元，若将获回报率提高到20%，那么10万元在10年后将增加到总值为619173元，20年后，则变成3833759元。若以10万元免税的年获回报率20%来累进计算，持续30年，其价值会成长到23737631元，这是一个相当可观的获利。
如果10万元以5%的免税年获回报率计算，经过30年后，将值432194元。但是若年获回报率为10%，在30年后，10万元将值1744940元，倘若年获回报率再增加5%，即以15%累进计算，30年后，该10万元将变为6621177元，若再从15%调升到20%，10万元每年以20%累进，在30年后将会增加到23737631元。由此可见，相差甚微的百分比在一段长时间内所造成的差异是令人吃惊的。对长期投资来说，没有什么因素比时间更具有影响力。随着时间的延续，复利将发挥巨大的作用，为投资者实现巨额的税后收益。
如果你新设一家公司，只发行100股，每股10美元，公司净资产1000美元。一年后，公司的利润是200美元，净资产收益率为20%。然后，将这些利润再投入公司，这时第一年年底公司的净资产为1200美元。第二年公司的净资产收益率仍为20%，这样到第二年年底公司的净资产为1420美元。如此运作79年，那么1000美元的原始投资最终将变成1.8亿美元的净资产。
两个因素的不同使复利带来的价值增值也有很大不同：时间的长短将对最终的价值数量产生巨大的影响，时间越长，复利产生的价值增值越多。回报率对最终的价值数量有巨大的杠杆作用，回报率的微小差异将使长期价值产生巨大的差异，以6%的年回报率计算，最初的1元经过30年后将增值为5.74元，以10%的年回报率计算，最初的1元经过同样的30年后将增值为17.45元，4%的微小回报率差异，却使最终的价值差异高达3倍。
投资箴言：
“时间创造金钱，金钱创造自由”，想要通过投资致富，争取获得财务自由，越早进行投资理财就越能创造出高成长的风筝曲线，如果再正确地运用投资回报较高的投资工具，发挥出复利的最大效益，你就会拥有让自己都吃惊的收益。
