股价下跌不一定是坏消息。
【巴菲特如是说】
我们欢迎市场下跌，因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格买到更多的股票。
--巴菲特投资语录。
【活学活用】
当股市低迷，股价暴跌的时候，一般股民的反应通常是一片恐慌，自乱阵脚，盲目割肉止损的大有人在。之所以出现这样的现象，是因为有很大一部分人不明白股票价格的决定因素，把股市看成一个投机市场，认为股价会大涨大跌，根本无规律可循。如果运气差，就会损失；运气好，还可以赚些钱。
然而，股神巴菲特从没有这么认为过，他向来坚持价值投资理论，他常常敢于在别人恐慌时贪婪，就是因为他是以投资的眼光看待股市，他知道股票的价格和其价值紧密联系，即便股票价格被高估很多，呈狂飙式发展，但无论怎么变动，也是会回到价值周围的，如果股票价格下跌严重，巴菲特会非常高兴，因为他知道，股票价格越低，买入的成本越低，而低于其价值的股票，早晚会反弹的。所以，股票价格下降，股市低迷，不一定是个坏消息，在这个时候巴菲特会找到很多有投资价值的好股票，比如可口可乐、富国银行等。当全世界都笼罩在经济危机的阴影下时，一代股神、世界巨富巴菲特再次说出了他的至理名言：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
2008年，虽然世界弥漫着金融危机的恐惧，但巴菲特抄底买入大量股票。
4月28日，美国著名食品生产商玛氏公司宣布，同意以230亿美元左右的价格，收购美国口香糖及糖果企业箭牌糖类有限公司。此桩交易的背后，巴菲特的伯克希尔公司为玛氏公司提供了44亿美元次级债务。在交易完成后，伯克希尔将出资21亿美元收购箭牌子公司的少数股权。
9月25日，伯克希尔公司以购买高盛集团永久性优先股的方式投入50亿美元，这些永久性优先股的股息率为10%。此外，伯克希尔公司还将获得优先购买50亿美元高盛普通股的认股权证，行权期为五年。
9月29日，伯克希尔公司旗下附属公司--中美能源与比亚迪股份公司签署了策略性投资及股份认购协议。
10月2日，巴菲特又宣布将收购通用电气（GE）30亿美元永久性优先股。
10月12日，美联储批准了富国银行对美联银行的收购案。而巴菲特持有富国银行2.893亿股，伯克希尔公司是富国银行的第一大股东。
11月14日，伯克希尔公司在向美国证券交易委员会提交的文件中称，截至2008年9月30日，该公司持有8396万股康菲石油股票，占康菲石油总股本的5.6%，价值61.5亿美元。根据历史记录，6月30日前，伯克希尔持有康菲石油5969万股票。由此可以看出，在2008年第三季度，伯克希尔增持了2427万股康菲石油。
尽管2008年国际油价大幅暴跌，导致伯克希尔公司损失了数十亿美元，公司净利润比前一年下降了62%。但是，它还是跑赢了标准普尔指数。和全球股市2008年30%～50%的跌幅相比，伯克希尔公司的股票还是比较抗跌的。在世纪性的金融海啸面前，巴菲特做得很出色。
股市低迷，股价下跌时，是买入股票最好的时机，投资大师罗杰斯也是这么认为的。1984年，外界极少关注、极少了解的奥地利股市暴跌到1961年的一半，罗杰斯亲自去往奥地利实地考察。经过缜密的调查研究后，他认定机会到来，于是大量购买了奥地利企业的股票、债券。第二年，奥地利股市起死回生，股市指数在暴涨中上升了145%，罗杰斯大有所获，因此美名远播，人称“奥地利股市之父”。
索罗斯也是擅长股市低迷时买入的高手。1972年，他发现受过高等商业教育的新一代银行家正在崛起，银行业生机焕发，于是，他写下了揭示银行业突变的分析报告，在银行股票低迷时提出了与众不同的观点。此后，银行股票上涨使索罗斯获得了50%的利润。索罗斯在实践中练就了见微知著的本领，业界流传着他的投资传奇。1972年，索罗斯得知商业部的一份私人报告指出美国的发展依赖于外国的能源资源，他便大量收购了石油钻井、石油设备和煤炭公司的股票，一年之后石油危机引发能源业股票飞涨，索罗斯借此大赚一笔。索罗斯和罗杰斯也预见了食品危机，购买了化肥、农场设施和粮食加工业的股票，获得可观的利润。
由此可见，只要看准企业或者行业的发展前景，股市大跌之时，反倒是投资前景出众的股票的大好时机，这个时候，股价往往被低估，好股票一定有好的发展空间，投资风险更小。
不要试图股市“落地”时买入。
【巴菲特如是说】
不要企图在股市“落地”的时候进行投资，真正的抄底是不可能的，应该做一些合理的规划。其实，价格是一种游戏，逢低买入的时候，不要过分考虑价格因素。
--巴菲特致股东函（2009）
【活学活用】
随着金融危机的越演越烈，绝大多数投资者陷入恐慌，纷纷逃离股市，而巴菲特则在这个时候，表现出与众不同的观念，他认为这正是寻找好股票的最佳时机，他有一套不同寻常的投资方法，逆流而进，展开了前所未有的大手笔投资，买入高盛和通用的大量股票。
的确，巴菲特曾经在股市低迷中赚到过，然而，这次他买入这两家公司的股票后，随着金融危机的不断深化，股价大幅下滑，先后跌破了巴菲特的买入价。特别是高盛的股价，在巴菲特买入后，最低收报每股88.80美元，比巴菲特115美元的买价低了22.7%，账面亏损10亿美元，可见，巴菲特并没有捞到“底”。这时候，很多人开始怀疑巴菲特的买入时机和投资策略。
对于捞底，巴菲特在2009年股东大会上大方承认他也不可能捞底。至于到底什么时候买入，他在接受记者采访时，说了一句非常精妙的话：“我不会用时点的概念去衡量一个交易，我只会用价格去衡量一个交易是否合适。”
这句话再次反映了巴菲特的价值投资理论，他永远不去判断股价的短期走势，更不会根据是否见底而作出投资决策。他买入股票的主要根据，是看股票的价格和价值是否出现了折扣，折扣越大则越安全，这即是“安全边际”的原则。他在选择买入一个公司的股票时，主要衡量价格和价值的比值，而不是衡量时点的早晚。他现在买入是因为价格合适，而不是时间合适。可见，如果在牛市，某企业的股票价格下降较大，且有前景，他同样会选择购买。只不过牛市好股票价格下跌的可能性很小，只有市场低迷时，巴菲特更容易找到价格低于价值的好股票。
历史上中外无数事实都证明，寻底的风险很大，很多投资大师都死在抄底游戏中。比如，费雪在1929年股市风暴中的惨败。当时，股价一低再低，他认为是时候买些价格低廉又值得投资的股票。于是，他投入大量资金购买了一些他自认为捡到了便宜的股票，然而，股市并非他想象的那样已经到达谷底，而是继续下跌，结果可想而知，他损失惨重。
所以，不要迷信抄底，这不是衡量是否购买股票的依据。空谈买入时机，而不看价格和价值之间的关系，是把自己的血汗钱投入了不可预测的未来。在谈到什么时候是买入股票的最佳时机时，巴菲特说：“如果5年或10年之后看，现在一定是一个超级的买入好时机，但这并不代表下周或下个月不是买入股票的好时机。虽然我不知道下个月或未来六个月的股票市场走势，但我肯定美国经济需要经过一段时间的恢复，会更好。那么，这个时间段购入并持有股票的投资者也将会获利颇丰。”
巴菲特并没有给我们一个明确的平衡标准，其实他也不可能知道什么时候是最佳的买入时机，任何人都很难捕捉到抄底的那一个点。抄底可能获利更大，但不是在最低点买入，也能获得不错的收益，这就需要投资者心中有一个范围，预估价格低于价值多少时自己能够接受，并且可以赚到，不要贪求太多，多也没有一个统一的标准，只要自己心里认为有所得就行。保住本金，不断投资，获得收益，日积月累就是一大笔财富，一夜暴富很不靠谱。
有些人一生都在沉迷于“猜顶和探底”的游戏，但事实证明，这是一个不可能完成的任务。没人能真正预测大市或个股的“底和顶”，这也就是为什么大部分投资者终其一生都没有跨越财富自由的门槛。所以，不要走极端，赚点就好，自己满意就好。
赚钱的前提是控制风险。
【巴菲特如是说】
风险来自于你不知道你在做什么。
--巴菲特投资语录。
【活学活用】
很多投资者被股市的高回报冲晕了头脑，他们就像等待被宰的羔羊一般，无辜而柔弱。面对他们完全无法想象的股市的残酷和艰难，他们充满勇气地战斗，但结果，他们就像手无寸铁的军队，被对方的大炮屠杀，毫无还击之力。
其实，我们任何一个人都应该懂得保护自己，不做无谓的牺牲，投资的时候，我们要学会控制风险，而不是一味追逐回报。股市常常把投资者分为成功者和失败者，这个市场得以生存的前提，是不断为成功者制造失败者。所以，失败者占大多数，而成功者很少。即便你在短期内，因为运气狠捞了一笔，但这不代表你下一次还会这么幸运，如果还抱着赌博的心态炒股，那么，很可能下一次你输得很惨。所以，不要把自己的钱打水漂，先控制风险，保住资本，再谈赚钱，这才是投资的合理逻辑。
为此，投资者一定要遏制住内心的贪婪，不要想着一时间赚几百万，几千万，投资翻倍地涨，这是没有任何道理的。请记住，没有人可以每年挣50%，更不要说100%了。巴菲特不能，索罗斯不能，我不能，你不能，没有任何人能。另外还要记住，高风险意味着高波动，今年赚了很多，下一年就可能全部赔回去。所以，不如每次都赚一点，日积月累获得更多。
巴菲特向来懂得稳扎稳打，不做无把握的买卖，他很重视保住资本，因此，他在投资中往往会给自己上很多保险，以保证更大概率的成功。
2008年的金融风暴中，巴菲特购买了高盛集团和通用电气公司的股票，但这两支股票大幅度下跌，巴菲特买入后，它们的股价依然下跌。但巴菲特为自己很好地控制了风险。
他购买这两支股票，都是“优先股+每年10%的股息+认股权证”三者结合的。这就为这次投资加了三道保险。第一，如果之后的5年内，这两家公司的赢利状况良好，有很好的业绩，股价高于行权价，那么，巴菲特就可以行权套利，从中获得超常收益。第二，如果之后，这两家公司出现变故，赢利不佳，那么，巴菲特还可以获得每年10%的股息分红。第三，最糟糕的情况，如果这两家公司都倒闭了，巴菲特还能够利用购买的优先股特权，获得优先于普通股东的求偿权。
由此可见，他的这次投资总不会血本无归。当然，不仅如此，他还有一个最大的安全边际控制风险。巴菲特很看重财务安全问题，这两家公司要比他曾经拒绝收购的几家公司财务状况好得多，存在很大的安全边际。
可见，投资股市是一个长线游戏，投资者首先需要做的，是生存下来。之后，才有希望成为成功者。巴菲特的投资策略，给我们很好的启示，凡事都要给自己留一条后路，千万不要下可能让自己倾家荡产的赌注，即便有九成以上的把握，也不要冒这个风险。要懂得给自己的投资上保险，做好最坏的打算，学会规避风险，不存侥幸心理。
眼光放长远，股市总会好起来。
【巴菲特如是说】
