选择有潜力的低价股。
【巴菲特如是说】
发现一家好公司与赚钱之间有很大的差别。
--巴菲特投资语录。
【活学活用】
股票价格低，本身就是一个优势。低价格往往意味着低风险。一支股票的价格之所以低，说明该股票的种种不利因素已被大众所了解，而股票市场的一个特点就是，大家都已经知道的事情往往对市场不再起作用，正如大家已经知道的好消息公布出来也无法再使市场上升。所以，如果一支股票的价格很低，那一定是因为一些众所周知的原因，并且大家都已经接受了这种现状。
然而事情并非一成不变。在一批低价股中，常常就隐藏着几支可能变好的股票。同时，低价的特性使得操作成本低，容易引起主力的关注，容易控制筹码。由于比率效应，低价股上涨获利的比率会更大，获利的空间与想象的空间更广阔，再加上群众基础好，常常会使低价股成为大黑马。
以下这样的企业，就很容易成为股市黑马，极具潜力。
（1）产业方向和经营业绩基本处于长期稳定，在经济危机中不但没遭受重创，还能迅速翻身的公司股票。
（2）遭受长期冷落，但关乎国计民生的股票，例如属于人民大众最重要的吃饭问题的粮食和农业概念股企业是可以而且必须持续发展的永恒产业，如果其业绩和发展预期良好，而且没有被爆炒过，则正处于价值洼地，非常具有投资价值。
（3）国家规划扶持发展，生产与科研结合，有能力、有规模、有实力做新能源产业的公司。这样的公司必然在不远的将来影响到人类的生产、生活方式，无论现在起始阶段多么迷茫，或是股价已被炒得很高，但只要是符合全球人类革新方向的，就还值得长远投资布局，不过得有一定耐心。
当然，潜力股并非都低价，低价股并非都有潜力，有些上市公司积弱多年，毫无翻身的机会，甚至亏损累累，这样的低价股还是少碰为妙。最重要的是找出低价股中的好股票和有利好可能的股票。
在基本面上看，潜力股票一般具有以下特征：
（1）绝对涨幅不大，一般低于30％。
（2）业绩尚可，无退市风险。
（3）没有重大危机，没有包括诉讼、违法等其他对外公布的重大事件发生。
（4）K线图尚无出现快速上扬的形态。
（5）高位时的成交量也没有过分放量的现象。一般情况下，如果大于20％就比较危险了。
（6）比价效应具有明显优势。某一支股票若跟同类题材、同板块内的其他股票的价格和涨幅相比较，有明显落后的现象，则该股还有一定的潜力，有一定的上升空间。
投资者要注意，同板块内所有股票的涨幅和步调并不完全一致。涨幅有大有小，绝对价格有高有低，这是一种很正常的现象。因为影响股票的价位和走势的因素很多。某些属性相同，也不一定意味其股价的走势就应该一样。这一点投资者要切记。
日本股神是川银藏说：“选择未来大有前途，但却尚未被世人察觉的潜力股，并长期持有。如果我们能够找到这样的低价潜力股，未来收益可想而知。”
发现安全股票。
【巴菲特如是说】
如果你认为法人机构、拥有高薪的职员和具有丰富经验的专业人员会成为保持金融市场稳定和理性的力量，那么，你就大错特错了，那些法人持股比重较大并且持续受关注的股票，其股价通常都不合理。
--巴菲特致股东函（1985）
【活学活用】
近年来，做股票越来越困难，大盘动不动就跳水，想买高科技股票，恰逢全球性的高科技大衰退；想买绩优股，又怕踏上一个陷阱，想买ST，怕再亏损成PT，好不容易看上一家新股，又怕像安阳钢铁那样跌破发行价。其实，任何一支股票都会有踩到地雷的时候，这时，投资者要么清仓，要么选择一批相当安全的股票。
巴菲特投资不但要求安全，而且要求绝对安全，所以，他买入的前提不是有安全边际就行，而是要有足够的安全边际。投资就是在不确定中寻找确定性。巴菲特充分认识到这一点，他坚持集中大规模投资一支股票的前提是寻找到了这只股票赢利的确定性，而赢利的确定性来自于充分的安全边际。如果没有足够的安全边际，巴菲特宁愿不投资，即使错过了赚钱的机会也丝毫不后悔。
因此，巴菲特在进行投资时，常常会寻找那些能够在未来10年、15年甚至20年后，其经营情况都能够预测的企业，在他看来，这样的企业才具有安全性。
通常比较安全的企业是那些十几年都没有什么变化，没有什么大动荡的企业。这些企业的管理层不断进取，逐步完善企业的服务、产品和生产技术。
那些安全性极强的企业都有这样一些共同的特征，比如没有负债或者负债很少，企业经营没有大的起伏波动，生产正常平稳。
我们在选择安全的股票时，可以参考以下因素，考察企业是否具有发展潜力，是否安全。
（1）具有一批优秀的管理层。管理层包括公司的治理结构、管理能力以及管理团队等内容。
（2）公司业绩每年增长15％左右，这是我们选择股票的第一要求。
（3）企业的核心竞争力。比如技术、管理、品牌、销售或成本控制上的优势。
（4）有良好的业绩和分红记录。
（5）所处的行业需求稳定增长，起伏不大。
（6）估值相对较低。主要考虑公司的成长性是否突出，成长预期是否合理。
（7）在中国还要考虑该企业是否顺应国家宏观经济发展方向。这样的公司才会得到国家的大力支持，未来发展前景才好。
股民不仅要考虑企业本身是否稳定安全，在投资时，还应该分析股票涨跌的安全度自己是否能够承受。比如，要考虑以下问题：
（1）下跌的可能性有多大？下跌的空间有多大？
（2）在选择股票时，必须同时权衡股票的安全度和机会大小两方面的因素。既要积极地捕捉赚钱机会，又要稳健地保证资金的安全。
（3）在分析股票的安全性时，投资者在头脑里要有一个完整的时间概念，并且分别对中、短、长期内的安全度进行分析。
短期安全度：一般是指一周内。
中期安全度：一般是指一个月内。
长期安全度：一般是指一波行情内。
通常情况下，根据股市和大盘上的信息，具有这些内容的股票比较安全：
（1）大市走势不会出现大的回调，成交活跃，人气比较旺盛。
（2）股票价位尚处在安全区内，主力尚无出货清仓的意图。
（3）技术图线还没有出现造顶的现象。
（4）没有出现过度放量的现象。
（5）利好尚无澄清。
（6）利空已经公告而且股价也已做出了过度反应。
结合以上公司情况和股市情况，就能够更全面地掌握安全股票的信息，寻找到更好、更安全的股票。
商誉度高的企业更好。
【巴菲特如是说】
如果所收购公司拥有的有形资产净收益率远远大于市场平均收益率，那么，这样的公司价值就远远高出其有形资产净值，这种超额回报的资本化价值就是经济商誉……经济商誉是无形资产的结合，是一种消费者在和产品、雇员的频繁愉快体验中逐渐形成的普遍认同的良好声誉。这种声誉创造了消费者特许权，消费特许权则成了售价的决定因素。消费者特许权是经济商誉的一个主要来源，其他来源包括不受利润管制的政府特许权，比如电视台，以及在一个行业中持续保持低成本生产者的地位。
--巴菲特投资语录。
【活学活用】
巴菲特在漫长的投资岁月中对企业的商誉总是非常重视，商誉是巴菲特能够在短时间内判断一个企业的重要依据之一，他曾说：优质企业拥有长年累积的商誉，伴随漫长的岁月流逝，伟大的企业总是让人折服地走在发展的最前列，并一定会常年给投资者带来丰厚的财富复利增长。所以，重视商誉是巴菲特最重要的投资理论精华之一。
我们都知道，根据债券价值评估模型进行企业股权价值评估时，企业的有形资产实际相当于债券的本金，而企业未来的现金流量则相当于债券未来所获得的利息。显然，在本金相同的条件下，未来能得到的利息越多越好。这就是说，在投入相同的有形资产时，通过经济商誉得到的现金流量越多，该公司的内在价值就越高，净资产收益率也就越高。
另外，在通货膨胀情况下，有形资产会随之贬值，有形资产的比重越大，贬值速度就越快。但是，经济商誉则能有效地抵制贬值，甚至会因为通货膨胀加快升值。
比如，蓝筹票据公司在1972年收购喜斯糖果公司时出价2500万美元。而当时喜斯糖果公司资产的实际账面价值只有800万美元，但没有负债，年税后利润200万美元，净资产收益率为25%。在巴菲特看来，这种高收益并不是喜斯糖果公司账面上的厂房、设备等资产所带来的，而是喜斯糖果公司作为一个优秀的糖果供应商的声誉所创造的。
因为声誉好，喜斯糖果公司在定价上可以远远高于产品成本的价格，这就是经济商誉的本质。只要这个好声望继续保持，就会持续产生高收益；而经济商誉也会保持稳定，甚至可能增加。
所以，良好的商誉对于企业来说非常重要。巴菲特曾在公开场合说过：“我越来越看重的，是那些无形的东西。”企业的商誉像一个真实而又让人难以触摸的光环，始终萦绕在大众的消费意识领域中，即使在经济最不景气的年代，也有自己一定的存活空间。所以，投资具有良好商誉的企业，更为安全。
商誉是企业中的人、财、物等因素在与消费者进行经济活动中相互作用，形成的一种好感，这种好感可能来源于企业所拥有的优越地理位置、良好的口碑、有利的商业地位、良好的劳资关系、独占特权和管理有方等方面。而中国企业的商誉，还有很多来自政策呵护下的垄断地位以及由此带来的好处。
具有经济商誉的企业总能实现高于平均水平的净资产收益率水平。一个企业如果形成了强有力的经济商誉，特别是在自由市场竞争中形成的经济商誉，常常能够保证该企业具有更好的发展持续性，比如，可口可乐公司。而建立在政策保护下的商誉，则会随着政策的变化失去，并不很牢靠。所以，投资者应该更多关注在自由竞争环境中产生的商誉，投资这样的自身具有很强发展力的企业，才更安全可靠。
所以，我们应该多关注具有良好商誉的企业，这样的企业更容易获得好的发展。
持续获利才是硬道理。
【巴菲特如是说】
只要公司的赢利持续增长，股价早晚会大涨。
--巴菲特投资语录。
【活学活用】
有很多企业的发展史很短，特别是随着市场竞争的日益加剧，企业的生命周期也在逐渐缩短，有一些一时声名鹊起，俨然是一个暴发户，股价可能随之高升，但它却又像流星一样，闪耀瞬间，最后销声匿迹。如果我们股民跟风投资了这样的企业，结果只能是投多少赔多少。
看股票好不好，不是看该企业短期的效益，而应该看它的长远发展是否具备持续赢利能力，只有那些能够持续获利的企业才会创造更多的价值，才会促使股价不断上涨。
