有些投资者的投资目标是为了取得稳定收入。稳定收入是指按时取得利息和股息收入，也包括资本增值收益。这些投资者往往资金不足，要依靠投资收入支付必要的费用。他们把投资的当前收入看得比资本收益或资本回收更重要，追求当前收入的稳定性和可靠性。这种目标决定了他们要选择安全的投资对象，而不是有增长前景但当前收入不稳定的证券。按照这种目标，债券比股票的收入要稳定，资信好的大公司和公用事业类的股票股利支付也比较稳定，是其合适的投资对象。
（2）资本增值。
有些投资者的目标是追求资本增值。资本增值着眼于长期的资本增长，而不是当前的收入。他们不依靠投资的经常性收入来维持当前的运营。因此，他们有两个选择：一个是不断积累投资所得进行再投资，使资本增值越来越多；另一个是选择增长型的股票，通过股息和股价的不断增加而提高资本价值。前一种办法的风险相对小一些，后者则要冒较大风险，因为股价的涨落不定，要能在经济上和心理上承受股价的大幅度下跌。以资本增长为目标的投资者，必须对投资进行长期安排，追逐短期利益通常对长期增长不利。
（3）收益适中。
有些投资者的目标是上述两者的结合，那就要选择不同的投资对象，分别作出安排。
2．选择具体投资证券。
投资者在明确了投资目标以后，可以根据需要选择不同的投资对象，或者选择若干证券构成证券投资组合，实现预计目标。保证投资的安全性是实现预计投资目标的前提，所以选择证券时应按照一定的程序进行。
（1）了解每种证券的特点。
熟悉证券的特点后，要对证券进行分类，以便确定证券的组合，分类主要包括按风险大小分类、按时间长短分类、按收入型和增长型分类。
（2）确定证券组合的风险水平。
确定证券组合的风险水平，就是决定想要承担风险的大小。大致有三种类型：高风险组合、中等风险组合和低风险组合。高风险组合，要选择销路好、预期盈利超过平均收益的公司股票，如电力、制药、高科技公司等。中等风险组合，要选择一些债券和公用事业或成熟工业的股票，如汽车、化工、钢铁公司的股票。低风险组合，要选择政府债券和一些高质量的股票，收益不高但却可靠。
（3）按分散化原则选定具体证券品种。
分散化的方式包括：种类分散化、到期日分散化、部门或行业分散化、公司分散化。种类分散化使债券和股票有效搭配；到期日分散化，使债券的到期日在不同年份，以分散利率风险；部门或行业分散，化，使工业和金融、运输、旅游、公用事业搭配，使新兴工业和成熟工业搭配；公司分散化，使得在整个股市涨落时对涨幅较大的股票和变化不大的股票搭配。具体选择是一项复杂的工作，要根据投资目标反复比较，才能确定。一般说来，有5～10种证券就可以达到分散风险的目的，组合内的证券数越多，风险越小，但同时预期的报酬也会比较低。
3．控制和修正。
证券市场是不断变化的，选定证券组合的收益和风险也会发生变化。因此，要对证券组合实施后的情况进行控制，审查是否达到了预定目标。审查的重要依据是投资证券组合是否达到了市场平均收益水平。如果投资没有达到原定目标，或者投资组合的预期收益低于市场平均收益水平，或者投资人本身的财务状况变化需要修改投资目标，或者某种证券有了异常情况，就应考虑更换证券品种或搭配比例，改变原有组合。
四、证券投资组合的假设条件。
尽管证券投资组合是一种很好的投资方式，但它的应用必须具备一定的假设条件。在不具备这些条件时，证券投资组合就不能较好地应用。一般来说，证券投资组合的有效应用所应具备的假设条件有以下几方面：
1．资本市场有效假设。
所谓有效的资本市场，是指在证券市场上，一切消息都是公开的，每个投资者都能无条件获得这些消息，并且市场消息一旦公开，就会立即反映在市场价格上，即要有公开性原则和适时性原则。一般而言，公开性原则在证券市场上基本都能满足，但适时性原则有时可能要稍差一些，通常消息公开之后，价格的变化还没有动静，要稍晚一些才能表现出来，即价格的变化具有滞后性。
2．市场的非垄断性假设。
市场的非垄断性是指单个投资者不能人为地操纵一种或几种证券的价格。这一点在比较成熟的证券市场一般是不成问题的。市场的非垄断性必须要靠健全的法律来规范，没有健全法律约束的市场就极为容易出现操纵市场价格的行为。
3．投资者专业素质优良假设。
证券投资组合还要求投资者具有较好的专业素质和投资经验，否则，就无法很好地运用证券投资组合理论。
之所以将以上的条件称为假设条件，主要的原因在于：目前，我国证券市场还不能完全满足这些条件。我国证券市场发展较晚，法律法规尚不健全，信息流通渠道还不完善，市场规模也较小，因此很容易出现内幕交易、操纵市场价格的现象。同时，目前我国投资者队伍的素质不高，并且基本上是由中小投资者占主体，他们缺乏专业投资相关知识和丰富的投资经验，易于盲从，不善于进行投资决策分析，还不能较好地应用证券投资组合理论。但是，随着我国证券市场的不断成熟和规范，运用投资组合理论的条件会逐渐成熟，那么就要求投资者快速掌握投资组合的基本理论和方法，提高综合素质，以适应投资环境的变化。
5．把握好资金的时间价值。
以前的家长大都没有想到，在孩子出生时或出生以后，应当为他（她）们在将来上大学时准备一笔可观的学费支出。当时不仅没有考虑到今天的大学学费如此昂贵，也没有货币时间价值的观念。现在想来，假如在孩子出生后，作为家长即为她存入3500元，假定在年6%复利的基础上，18年后即可得到一笔万元的学费准备金。7500元的增值额是将货币作为资本投入以后随18年的时间推延“自然而然”滚大的，多有魔力的货币时间价值！ 在自然经济条件下，生产经营的目的是为了满足自给需要，资金生息的利益需求性就缺乏必要的基础。商品经济发展后，人们开始“为买而卖”或“为卖而买”，价值增值意识开始强烈。当资金所有权与资金使用权相分离，资金的所有者就会向资金的使用者索取一种报酬，这应该就是资金时间价值产生的客观条件。
有的股东说：今天投资1元钱，就牺牲了当时使用和消费这1元钱的机会或权利，按所牺牲时间计算的这种牺牲的代价或报酬，就是时间价值。
西方有的经济学家认为：由于投资者进行投资而推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应当予以报酬，这种报酬的量与推迟消费的时间成正比，因此单位时间的这种报酬的百分比率就称为时间价值。
马克思认为，资金时间价值是作为资本使用的货币在其被运用的过程中随着时间推移而带来的那部分增值，其实质是剩余价值的转化形式。也就是说，时间价值源于劳动者为社会创造的剩余产品，它是社会平均利润的一种转化形式。现在想来“时间就是财富（金钱）”的观念原来是货币时间价值原理数量化的典型概括！
当然，货币只有被当作资本投入生产和流通后才能增值。如果把它从流通中取出来，那它就会凝固为贮藏货币，即使藏到世界末日也不会增值分毫。所以，货币时间价值是资金所有权与资金使用权相分离后，资金使用者向资金所有者支付的一种报酬或代价。从来源看，资金时间价值是社会资金使用效益的一种表现，是资金周转的结果。它包括两部分：一是由于时间延长从而周转次数增加而带来的差额价值；二是由于上一次周转带来的利润又被重新投入周转而带来的差额价值（又称复利）。资金使用时期越长，周转次数越多，由此而带来的复利越多。明天的收入会比今天更多，但今天的收入比明天的收入更值钱。由此看来，时间价值既是无情的，又是十分宝贵的。
为了使有限的资金得到最充分、最优化的利用，并使投资项目的经济评价建立在全面、客观、可比的基础上，在财务计量时应当考虑货币时间价值（货币时间价值不等同于投资报酬率，计算投资报酬还可以考虑风险报酬与通货膨胀等因素）。要注意货币时间价值的计算具有时点性、递增性、相对性（现值与终值）、假设性（利率与计息期）以及多样性（单利、复利、年金等）。同样的本金，其利率越高，周转期（存期）越长，将来值也就越大。
货币时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。通常以利息率计量。利息率一般表现为社会平均资金利润率。在财务管理实践中，考虑与不考虑资金时间价值的结果是大不一样的。考虑资金时间价值是把不同时期的收入和支出，按一定折现率折算为同一时点上的收支，这样在价值上就具有可比性，可以在分析和比较的基础上作出正确的决策。货币时间价值的应用首要的是现值观念，“早收晚付”在经济上对企业总是有利的。对于不带利息的货币收支，与其晚收不如早收，与其早付不如晚付。货币在自己的手中，既不会有损于原来的价值，也减少了风险，还可以用于投资获利。
市场经济是风险经济，只要从事经营活动，风险无不与收益紧紧地联系在一起。从理财观念来看，肯定的1元钱收入与不肯定的1元钱收入是不一样的，因为不肯定收入要负担可能收不到的风险。风险是客观存在的，它贯穿于财务活动的全过程，并与收益联系在一起的。风险表现为收益和损失的不确定性。风险越大，项目要求的收益越高或损失越小。风险价值是超出时间价值的那部分额外收益或额外的损失减少额，它是对人们可能遇到的风险的一种价值补偿。风险与收益的均衡观念要求等量风险带来等量收益（或损失的减少）。
总部设在休斯顿的安然公司是美国能源业巨头，曾名列美国500强企业的第7名。它在全球各地雇有2万多员工，其2000年的总收入高达2010亿美元。2001年1月时，安然公司的股价高达90美元，但到了年底，风云变幻，安然公司宣布破产，股价跌落到0．26美元，跌幅骇人听闻！
安然公司的盛衰史还得从得克萨斯州一家默默无闻的煤气输送公司说起。1985年，身为休斯顿天然气公司首席执行官的肯尼思？莱并购了另一家公司，创立安然，自任新公司董事长兼首席执行官。学经济出身的肯尼思莱逮住了美国能源市场解除管制的机会，率先实现了他一直来的想法--把所有天然气管道当作一个网络加以利用，在天然气便宜的地方买入，然后再输往需要的地方。这项将煤气和电力像日常用品一样交易的买卖使安然公司最终得以蜕变成一个全球最大的能源交易巨人，其股价直线攀升。
此后，安然公司将其业务扩展到纸浆、网络事业、通讯产业等。20世纪90年代中后期，安然公司疯狂扩张，大举进入水、煤炭、光纤等行业，经营风险与财务风险同时俱增。这些业务不仅很少盈利，甚至亏本，还套牢了公司的大量资金，安然公司的债务迅速攀升。如果当时这个严峻的事实早被外界知晓，安然公司的股票当时就会一泻千里。据调查发现，安然公司从1997年底开始利用复杂的财务合作形式，虚报盈余，掩盖巨额债务。调查证实，安然公司在过去5年中虚报盈利约亿美元，同时将亿美元的债务隐瞒了24亿美元，安然公司在经营方面的黑洞终于暴露。2001年12月2日，安然公司被迫申请破产保护，创下了美国有史以来年最大的破产申请纪录。安然公司破产不仅使数百万持股人损失惨重，而且造成该公司大批员工用来购买本公司股票的退休金也血本无归 投资是有风险的。风险理论告诉我们：一项行动如果有多种可能的结果，其将来的财务成果就是不肯定的。这种不确定性是指一定条件下和一定时期内可能发生和各种结果的变动程度。涨得越高，可能会跌得越低。风险就是收益高低波动的问题。我国证券市场在过去的几年内出现过多次大起大落。风险对投资者永远是存在的，它来源于掌握信息的不够充分和缺乏足够的市场影响力。对待风险有三种态度：第一种是极度厌恶者，他只有在确定收益大于所冒风险付出的成本时才会采取投资行动；第二种是一般厌恶者，他要求收益与风险同步增长；第三种是敢于冒险者，他愿意在出现风险时大胆冒进以期取得较高的收益。
尽管人们喜欢利润，厌恶风险，但风险还是与利润同在。财务主管的任务应该在追求利润的同时，要正视风险，计算、分析风险系数，尽量分散风险。一般可以通过投资组合管理，多角化经营，选择具有互补性和相关性的投资项目来降低风险，并取得较高收益。股市的暴涨暴跌，投资项目的惨重失败，负债经营的高度危机，破产企业接二连三刚刚涉及市场经济的人们开始透过现象看变化，开始理性投资，开始认识到风险与收益同在。实践证明，成功的投资者和管理者无非是在风险与收益的相互协调中进行权衡。他们努力做到：在风险一定的条件下使收益达到较高的水平，或者在收益一定的情况下使风险维持在较低的水平。
6．不能让资金等项目。
