1．投资项目财务评价指标的确定。
财务评价是确定投资项目可行与否的重要依据，财务评价要做到以事实为依据，公正合理。财务评价有很多指标，在实际的财务评价中不可能对所有的指标一一进行计算。一般只选择对投资评价影响最显著的指标进行比较。财务评价指标的选取是否合适，直接关系到财务评价的结论，在做财务评价的时候应该努力选择合适的评价指标。财务评价指标，有以下几大类：
一、财务价格。
财务评价是对准备投资的项目未来的效益和费用进行分析，所以应该采取的是预测价格。预测价格可以各种不同的方式加以确定。
1．市场价格或影子价格。
市场价格是市场上出现的价格，即企业依次买进原料并卖出产品的价格，如果市场价格不能反映实际的经济价值，就应该在市场分析中引入影子价格。
影子价格包括影子工资、影子汇率和一般商品的影子价格。影子工资是指建设项目使用劳动力，国家和社会为此而付出的代价。它主要由两部分构成：一是由于项目使用劳动力而导致别处被迫放弃的原有净收益；二是因劳动力的就业或转移所增加的社会资源消耗，如交通运输费用、城市管理费用等，这些资源的耗用并没有提高职工的生活水平。影子汇率是建设项目经济评价的通用参数，在国民经济评价中，用以进行外汇与人民币之间的换算。影子汇率代表外汇的影子价格，它表示外汇对于国家的真实价格。根据我国目前的进出口结构和水平、外汇机会成本及其发展趋势、外汇供需状况等因素确定影子汇率，供对各类建设项目评价时统一采用；在国民经济评价中投入物和产出物使用的价格是影子价格；它反映了对这些货物真实价值的度量。一般而言，财务评价使用市场价格，国民经济评价使用影子价格。
2．绝对价格或相对价格。
绝对价格反映了用货币的绝对值表示的单个产品的价值，相对价格表示的是一种产品用另一种产品表示的价值。在项目的寿命期内，由于通货膨胀或生产效率的变化，绝对价格的水平可能会有变化。但是这种变化，不一定会导致相对价格的变化。预测价格应考虑价格变动因素，即各种产品相对价格变动和价格总水平的变动（通货膨胀或通货紧缩）。由于建设期和生产经营期的投入产出情况不同，应区别对待。建设期建筑材料和设备等投入品，可采用一个固定的价格计算投资费用，其价格不必年年变动。
3．固定价格与变动价格。
生产经营期的投入品和产出品，是以实物形式出现的，其价格通常用价值来表现，以便得到一个共同的计价标准。价格应当反映出在决策者所确定的整个投资项目寿命期内的项目投入物及产出物的实际经济价值，根据具体情况应选用固定价格或变动价格进行财务评价。
（1）固定价格。指在项目的投资建设和生产经营期内不考虑价格相对变动和通货膨胀的影响，即在整个评价过程中都用一个固定的预测价格，作为计算项目投资费用，产品销售收入、原材料、燃料动力费用的价格。这主要是出于以下考虑：
①引起项目的整个计算期内价格变动的因素很多，例如通货膨胀所导致的物价总水平的变动；技术进步、消耗降低所导致的价格相对水平的变动等。对这些复杂的因素做出长期的预测比较困难。
②在进行不同项目、不同方案比较时，均舍去价格变动因素：一般不会影响项目或方案的可比性。
③在很多情况下投入物可能涨价，产出物也可能涨价，两者可以大致抵消。采用统一价格，是为了简化计算、方便经济评价工作的进行，并不意味着投资项目计算期内产品的实际价格固定不变。
（2）变动价格。指在投资项目生产经营期内考虑价格变动的预测价格。这又分为两种情况。一是只考虑价格相对变动因素引起的变动价格；二是既考虑价格相对变动，又考虑通货膨胀因素引起的变动价格。变动价格原则上在生产经营期内每年都是变动的，为简化起见，有时可采用同一价格。
进行盈利能力分析，一般采用只考虑相对价格变动因素的预测价格，计算不含通货膨胀因素的财务内部收益率等盈利性指标，以消除通货膨胀因素的影响。进行偿债能力分析，计算期内如果存在较严重的通货膨胀，则应采用考虑通货膨胀影响的变动价格计算偿债能力指标，以反映通货膨胀因素对偿债能力的影响。
财务评价中计算销售（营业）收入及生产成本时所采用的价格，可以是含增值税的价格，也可以是不含增值税的价格，在评价时应说明采用何种计价方法。
二、税费。
财务评价中各种税费的计取，是正确计算项目效益与费用的重要因素。根据当前企业的实际状况，固定资产投资借款一般用缴纳所得税前的利润偿还，因此对税金的计算作如下处理：
第一，利润表和现金流量表主要是考核项目本身的获利能力和投资回收能力，因此，税金只计算销售税金和资源税，不计算所得税和调节税。
第二，在财务平衡表中按规定在还清借款后的第二年计算所得税。新建项目的调节税在可行性研究阶段尚难确定，一般可不作计算，将调节税和还清借款后各年份的企业留利一并包括在“盈余资金”中。对于改建和更新改造项目，有条件时也可以单独列项予以计算。财务评价涉及的税费主要有增值税、营业税、资源税、消费税、所得税、城市维护建设税和教育费附加等。进行评价时应说明税种、计税依据、税率、计税额等。如有减免税优惠，应说明政策依据及减免方式、减免金额。
1．增值税。
增值税是运用税款抵扣原则，对在我国境内销售货物或者提供加工、修理修配劳务，以及进口货物的单位和个人，就其取得的货物或应税劳务销售额，以及进口货物金额计算税款的一种流转税。虽然增值税具有价外税的性质，企业作为增值税纳税人，其财务评价的销售收入和成本估算均包含增值税，因为：
（1）目前城市维护建设税和教育费附加的计算基础是增值税。如果作为价外税处理，也就是产品销售收入中不应包括销项增值税，同时计算产品经营成本时，也应扣除进项税，则销售税金中虽不包括增值税，但为了计算城市维护建设税和教育费附加，还是要计算增值税，因而达不到简化计算的目的；
（2）虽然项目投入物的进项税是否计入成本对项目利润没有直接影响，但它还是要占用一定的流动资金，尤其对产品生产周期长的项目影响较大，如果投入物中不计算进项税，就要在估算流动资金占用时，考虑进项税的影响；
（3）在计算投资利税率时，还要计算增值税。项目应缴纳的增值税额等于销项税额减进项税额。
2．营业税。
营业税是对规定的提供商品或劳务的全部收入征收的一种税，其范围包括交通运输、商业、服务等行业，营业税按营业收入额和营业税率计算。
3．消费税。
消费税是对特定消费品征收的一个税种，征收消费税。消费品包括：烟、酒及酒精、化妆品、护肤护发品、汽油、柴油等11个税目。消费税一般按销售额乘以消费税率计算。
4．城市维护建设税和教育费附加。
城市维护建设税和教育费附加是国家对缴纳增值税、消费税、营业税的单位和个人就其实际缴纳的三税税额为计税依据而征收的一种税，在项目评价计算时可将其视同销售税金处理。以增值税、营业税和消费税为基数乘以相应的税率计算。
5．资源税。
资源税是为了体现国家的权益，促进合理开发利用资源，调节资源级差收入，对开采资源产品征收的一种税。资源开采项目按国家规定征收的矿产资源税，通常按矿产的产量计算。
6．所得税。
这里指企业所得税，是国家对境内企业生产、经营所得和其他所得依法征收的一种税。按应税所得额乘以所得税率计算。
三、利率和汇率。
利率是指一定时期内利息额同借入或贷出的本金的比率。借款利率是项目财务评价的重要基础数据，计算利率是首先将各种部门相互联系起来的计算价格，并且能够保证一个项目成本和效益的差额适当地与其他成本效益相比较。
利率可以分为固定利率和浮动利率。固定利率是指在整个借贷期限内，利率不随借贷供求状况而变动的利率，它适用于短期借贷；浮动利率是指借贷期限内可随市场利率的变动而定期调整的利率，它适用于借贷时期较长，市场利率多变的借贷关系。采用固定利率的借款项目，进行财务评价时直接采用约定的利率计算利息。采用浮动利率的借款项目，进行财务评价时应对借款期内的平均利率进行预测，采用预测的平均利率计息。
另外，对于一些涉外经济项目，经常会涉及汇率，汇率是一种货币表示的另一种货币的价格，汇率的变动会影响企业进出口商品的价格，从而影响企业的财务状况，因而在财务评价中要考虑汇率的影响。财务评价汇率的取值，一般采用国家外汇部门公布的人民币外汇牌价、基准价。
四、项目计算选取。
项目的计算期包括建设期和生产运营期。一般工业项目的生产期是指综合折旧寿命期。生产运营期是由项目的运营寿命期决定的，应根据项目的产品寿命期、主要工程和设备的使用寿命期、主要技术的寿命期、资源的设计开采年限等因素综合考虑确定。
有些项目运营寿命很长，甚至是永久性工程，如水电站等，项目的计算期应根据评价要求确定，其计算期中的生产期可低于其折旧寿命期。对计算期短于运营寿命期较多的项目，在计算内部收益率、净现值等指标时，为避免计算误差，可采用年金折现、未来值折现方法，将计算期结束以后年份的现金流入和现金流出折现至计算期末。另外，计算期不宜定得太长，除建设期应根据实际需要确定外，一般来说，计算生产期一般不超过20年。因为20年后将发生什么情况很难预测，时间越长，误差就越大。其次按折现法计算，20年后的收益金额折现为现值，为数甚微。对评价结论不会发生举足轻重的影响。
五、生产负荷。
生产负荷是指项目生产经营期内各年设定的生产能力发挥程度，也称生产能力利用率，以百分比表示。是计算销售收入与成本的依据之一。由于项目投产期和正常生产年份的生产能力不一样，所以一般应按项目投产期和以后正常生产年份分别设定生产负荷进行财务预测分析。
六、财务基准收益率（IC）设定。
财务基准收益率是项目财务内部收益率指标的基准判据，即投资项目在财务上是否可行的最低要求，也用作计算财务净现值的折现率。如果各行业部门发布有本行业的基准收益率，即以行业的规定作为项目的基准收益率。如果没有规定，则由项目评价人员自行设定。设定方法：一是参考本行业的一定时期的平均收益水平并考虑项目风险因素确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。设定财务基准收益率时，应与财务评价用的价格相一致，如果财务评价采用变动价格，设定基准收益率则应考虑通货膨胀因素。资本金收益率的判据，可采用投资者的最低期望收益率。
2．用闲置资金开辟新的“财源”--证券投资。
纵观经济发展的历史，传统意义上的投资是指一种产业投资，也就是通过投资形成产业，然后再利用对产业的所有权获得收益。
但是，随着经济的发展，金融体系的完善，证券市场日益成熟，在此条件下，传统意义上的投资被突破，现代经济中人们不仅可以直接拥有产业，也可以通过有价证券间接地拥有产业而同样达到控制、影响产业以获取收益的目的。这就是有价证券投资。
有价证券是一种以一定金额表示权利、义务的凭证，例如股票、债券、邮票等。而以有价证券为交易对象的投资，就是有价证券投资，简称证券投资。
证券投资最主要的特点在于：投资与变现投资的速度快。正是因为如此，在现代经济中，证券投资日益被人们所关注。
一、企业进行证券投资的目的。
1．获取收益。
企业进行证券投资的目的之一是获得投资收益。证券投资按照投资的时间长短可以分为长期投资和短期投资。一般而言，企业进行中长期投资的目的之一是为了按期取得投资分红，获取投资利益；企业进行短期投资的目的，就是为了提高闲置资金的获利能力。
2．降低风险。
企业在投资活动中，一方面是要取得投资收益，另一方面也要规避风险。而市场经济条件下，规避风险最好的方法就是多元化投资，即在产业投资的同时，可以适当的进行证券投资，从而使企业的投资风险趋于平衡，确保企业的投资收益。
3．取得控制权。
如果证券投资达到法律规定的比例，则可能取得被投资企业的控制权，那么，投资方也就可以取得被投资企业的控制权。这种通过证券投资取得控制权的方法，比通过其他直接投资方式更为便捷，相当于不用增加厂房或设备就扩大了企业的投资规模。
4．提高变现力。
保持企业资产的流动性是增强企业偿债能力的一条重要途径。流动性的强弱是衡量企业安全性的重要指标之一。在企业所拥有的各项资产中，除了现金资产以外，证券投资的流动性最强，通常把它视为企业的准现金资产，在企业债务到期或现金满足不了支付需要时，就需要卖掉证券换回企业所需要的现金。因此，保持资产变现性也是证券投资的目的。
二、证券投资的分类。
证券投资的种类很多，可以按照不同的标准做不同的分类。
1．长期证券投资与短期证券投资。
按照证券投资的时间，可以分为短期证券投资和长期证券投资。短期证券投资是指到期日不超过一年的证券投资，如短期融资券、银行承兑汇票投资等；长期证券投资是指投资期限超过一年的证券投资，如国债、公司债券投资及长期持有的股票投资等。一般而言，短期证券投资的风险小，变现能力强，但报酬率较低；长期证券投资的风险大，变现时间长，但报酬率较高。
2．政府证券投资、金融证券投资与企业证券投资。
按证券发行主体分为政府证券投资、金融证券投资和企业证券投资。政府证券是指中央政府或地方政府为筹措资金而发行的证券；金融证券是指由银行或其他金融机构为筹措资金而发行的证券；企业证券是企业为筹措资金而发行的有价证券。一般来说，政府证券容易变现，投资风险小，收益低；公司证券风险大，收益高，不容易变现；金融证券的收益、风险和变现能力都居中。
3．股票投资与债券投资。
