20世纪80年代末至90年代初，损失浪潮削弱了一些主要国家的金融体制，显示了这五种风险有多么严重。但这只是事情的一半。实际上，风险不只是有可能遭受损失。观察一下市场上的变化就会发现，真正的风险是不了解未来。即使行情下跌，若能预先知道这点，也可以对此有所防范，甚至可以从中获利。因此，风险是潜在结果的易变性。行情可能下跌，也可能上涨；信用可能恶化，也可能恢复；经营可能破产，也可能比其他任何人经营得更好；环境因素可能起阻碍作用，也可能起促进作用；公司职员可能犯错误，也可能表现得很出色。正如风险使金融公司不同于其他类型的公司一样，在赚钱过程中风险也把金融公司同其他类型的公司区分开来。金融公司的特别之处，正是以下这种大悖论：要赚取收入丰厚的回报，它们必须寻找风险。
正是因为在这个世界上有风险，才会有金融公司，因此，这些公司必须找出风险，如果它们要发展和繁荣的话。所以，对于最优秀的金融公司而言，哪里有风险，哪里就有机遇。但对于较弱的金融公司来说，则意味着遭受损失。
5.理解风险——风险认识与定价和差异
卡瑟利认为，市场可能不是有效的，但机会却只为某些人而存在，而不是为所有的人存在。
金融市场缺乏效率意味着，在每一个市场上，竞争者理解风险和为风险定价的能力存在很大差异。造成这种状况的原因是，竞争者对市场上风险的认识存在很大的差别。或许，思考这一问题的最简单方法，是把风险分为三类：未知的和难以测定的风险；已知的但仍难以测定的风险；已知的并可加以测定的风险。在任何特定的市场上，人们很快就会发现，对同一风险，不同的竞争者有不同的认识。最优秀的竞争者了解业务中的所有风险，并能很好地测定它们；最差的竞争者不了解所有的风险，即便对所了解的风险，也不能准确地加以测定。介于以上两者之间的大多数竞争者，可能对大多数风险有所了解，但在准确地测定风险方面有困难。
对风险的认识能力会随着时间的推移而增强。开始时，对所有人来说是未知的和难以测定的风险，经过一段时间之后会成为已知的、但仍难以测定的风险，之后，在有了更多的经验和做了进一步的研究之后，风险就成为既是已知的又是可以测定的了。
我们由此可以较清楚地看出，在金融风险市场享有竞争优势的基础主要是，在所选定的市场上要能比竞争对手更好地理解和测定风险。在一个又一个市场上，赢家都是这样一些人：他们抢先竞争对手一步能认识和测定风险。如果风险对多数人来说是未知的和难以测定的，那么，那些至少是意识到了新风险的少数人便享受明显超过其他人的优势。接下来，如果大家都意识到了风险，但只有一两个人能够较准确地测定其强度，那么，后者便享有超过其他人的竞争优势。最后，如果大家都能辨别并测定风险，那么，能够最准确地测定风险的少数人，将能把价格定得最为精确，并知道以这种低价格应选择哪些贷款、保险机会或证券是明智的——而且知道哪些要加以避免。
6.战略划分——关于五种战略的具体叙述
类分战略。可运用于或许有许许多多风险要考虑的情况，因而要求对交易市场上的各种风险有较多的了解，然后，避免高风险的情况，或对高风险的情况收取巨款，并积极寻求低风险或高利润的情况。特别是，类分战略要分析大量的“硬”数据。
赢家是这样一些人，他们能够通过运用复杂的类分技能，来增加其营销收入，并降低其信用损失。
在消费者市场上，这意味着，许多竞争者已变得十分老练，那些不老练的竞争者最终得到的将是没有吸引力的风险，或不得不花费巨额款项去吸引消费者，因为其营销太没有针对性了。获胜的竞争者对市场的每个部分越是了解得透彻，新的进入者或不熟练的竞争者越是必须准备遭受重大损失……在未来的年代里，大规模市场金融服务将越来越依靠把这些风险和报酬管理技能融合进类分战略之中。
知情人战略。在无法进行统计上有效类分的所有情况下，需要具有某种特别的洞察力，获胜的金融公司通常因为成为享有特权的知情人而具有这种洞察力。在受管制的市场（此种市场旨在为所有的投资者提供平坦的比赛场地）之外运用这种方法时，它便不是非法的；相反地，在日常吸收金融风险和充当金融风险调节人的业务中，每一个人都认识到，比赛场地不是平坦的，获胜之道是发现“不公平”的优势。
技术战略。卡瑟利认为技术战略在促使世界上各交易市场更加高效率地运转方面发挥着重要作用。通过找到和运用把市场价格变动联系起来的方法，技术战略实施者可以增加跨市场投资和跨边境投资的容易程度和吸引力，从而使资本流向需要资本的地方。但正如我们已经看到的那样，技术战略并非只是给社会造福；它们还会带来巨额利润或亏损。
推断战略。推断战略运用于市场上的投资与交易世界中，是通过分析性研究来推断未来。遗憾的是，此种分析常常是凭经验进行的分析，最终需要做出许多判断来采取最后的行动……而推断战略则依靠研究过去来推断未来……推断战略却总是包含有许多艺术的成分。
在上述各种情况下，金融公司也许都对过去做了广泛的研究，但它们最终却要依靠领悟未来的能力做出判断。与技术战略形成对照的是，推断战略依赖于对诸如经济趋势、公司赢利能力和利率这样的基本情况进行分析和判断。
规模战略。规模战略包括利用某一公司的活动范围、广泛的业务和资本基础，来进入某一市场或在已进入的市场上站稳脚跟并发展壮大。开始时，规模战略会导致回报下降，迫使竞争对手退出目标市场，或至少将其活动限制在目标市场上的一个窄小范围内。
规模战略要求一家公司经受得住周期性损失，而后能保持或增加市场份额并增强赢利能力。
7.规避风险——如何避开潜在风险的灾难
金融公司避免灾难的最有效方法，首先是只参与这样一些市场的竞争，在这些市场上，它们拥有或可以发展真正的优势，从而利用风险赚取利润。它们应选择自己可借助于所掌握的风险/报酬技能而展开竞争的领域，然后根据所选择的风险，确定最适当的战略手段。选择合适的市场并在这些市场中选择合适的战略，是避免灾难的最有效的方法。
卡瑟利最后总结说，考察一下招致重大损失的情形，可以为力求避免灾难的银行、证券公司和保险公司提供七个极为重要的教训：
（1）避免旅鼠式行为；
（2）避免孤注一掷；
（3）保持流通/清偿性；
（4）深入研究新市场；
（5）谨防给予一两个人过大的冒险权；
（6）设置并注意遇到麻烦的警告信号；
（7）一定要既衡量利润，又衡量风险；
趣味延展
面对各种保本、保息及高利率、高回报等诱惑，要正确分析这些产品是不是真正适合自己，避免盲目行为，在这一点上，投资者不妨学习一下动物的理财方式。
狮子的理财分工。狮子在家庭理财上有着严格的分工，公狮负责圈地，看到一块没有被其他狮子发现的土地，先撒几泡尿表明土地所有权，然后由母狮在领地内狩猎，捕到猎物，公狮母狮一起享受。男人应该像公狮一样，积极去发掘新的领地，努力创造财富，女人则应当学习母狮，把男人创造的财富打理好，别让家庭资产流失，这样，夫妻共同努力，才能分享创造财富和科学理财带给他们的美好生活。
兔子的分散风险法。兔子是弱者，为了生存，通常要在觅食区域内挖多个洞穴，这样万一遇到敌人，可以就近藏到一个洞穴里，从而确保自身安全，这就是人们常说的“狡兔三窟”。在理财生活中，可以学学兔子，多选择几个投资渠道，比如追求稳健可以选择储蓄、国债和人民币理财，追求收益可以投资房产、信托和开放式基金，并且要根据形势及时调整和选择更好的“洞穴”，这样可以最大限度地化解风险，提高理财收益。
豹子会计算成本。豹子不仅胆大，而且心细，对一些事情还会“分析”和“思考”。豹子捕猎时，会考虑自己的付出是否值得，它对兔子之类的小动物往往不屑，因为它知道追一只兔子和追一只鹿所消耗的热量成本是相当的，所以在付出同样成本的情况下，它会选择物超所值的猎物。人类理财也应这样，如果投资期限、风险等要素大体相当，应尽量选择收益高的投资方式。比如，国债和储蓄的风险性相当，但收益却有一定差距，这时应经过计算分析后，选择回报高的投资方式。
田鼠最会储蓄。田鼠的智商非常高，秋天它知道趁机储备粮食安全过冬。通常情况下，一只田鼠需要储备七八斤甚至十多斤粮食，而运送和储存这么多的粮食，要花费很多时间和精力，但它们却非常专注，乐此不疲。随着人们收入的提高和消费观念的转变，“月光族”越来越多，花钱如流水肯定很潇洒，但到了用钱时捉襟见肘也非常尴尬，所以只花钱不攒钱的年轻人应学学田鼠提前计划、积谷防饥的理财思路。
狼最注重稳健。狼算是动物中最冷静和沉稳的，每次进攻前它都要仔细了解对手，先用对峙来消磨对手的耐力，然后伺机而动。面对比自己更强大的对手，狼会借助集体力量群起而攻之，所以狼在一生的进攻中很少失手。
Citibank
《沃尔特·瑞斯顿与花旗银行》
菲利普·L.茨威格PhillipL.Zweig
名著导读
《沃尔特·瑞斯顿与花旗银行》讲述的是有关瑞斯顿的内幕故事，他把花旗银行带上了全球金融竞技场的冠军领奖台。他所领导的金融创新运动，改写了美国银行业的竞争格局，重塑了美国的金融体制。
该书描绘了一个目光远大的人如何爬上庞大却又缺乏生气的第一国民城市银行（后易名为花旗银行）的头把交椅，如何着手重建自己的机构乃至美国和全球的银行金融业的经过情形。他倡导市场经济，向上自白宫和国会下至联邦储备银行和其他大银行的能人智士发出挑战，结果有胜也有负，其在改革消费银行业，银行信用卡的使用和洲际银行业务及废除部分原有金融体制方面都获得了成功。而他也因为带头向第三世界发放了几十亿美元的贷款而成为众矢之的，招致了一片责骂声。
在该书的著述过程中，作者菲利普·L.茨威格走访当时的许多风云人物。包括前总统杰拉尔德·福特、前国务卿乔治·舒尔茨和亨利·基辛格、前财政部长康纳利、西蒙和里根、前联邦储备委员会主席威廉·米勒和保罗·霍尔克及瑞斯顿本人。该书不仅是部引人入胜的人物传记，而且是一部璀璨夺目的史书，它记录了瑞斯顿时代美国金融霸主地位的盛衰枯荣。
一部精彩绝伦的杰作，50年来叱咤美国银行业的风云人物传记；一部美国银行业的大哥大花旗银行的盛衰史；更是一部反映过去30年美国商业的历史，它向人们展示了美国舒适安逸、无忧无虑的企业界如何被改革、如何被重组的经过情形。
——西方媒体书评
妙不可言，是美国银行界一位风云人物的权威性传记，也是一部他所主宰的世界编年史，引人入胜。
——西方媒体书评
理论精读
1.勇于创新——银行业的创新教父
瑞斯顿时期花旗银行发展的特点可以用“金融创新”一言以蔽之，这也是花旗直至今日在竞争中制胜的最有力的法宝。菲利普·茨威格发现，瑞斯顿最早的创新提出于50年代初，虽然当时的他不过是个区区初级信贷员而已。根据传统的信贷方式，银行发放贷款更多地考虑借款人的品德、能力和抵押物，而很少考虑借款所能产生的未来现金流，从而限制了油轮等一类大型设备的贷款门类。瑞斯顿则突破限制，设计了一种新的信贷方式，即由银行先行买断油轮，然后将油轮出租给船舶公司，以船舶运营获得的现金流，而非借款者的其他收入来偿还贷款本息的方式。这种融资租赁的方式一经推出，立即风行。瑞斯顿又把这一融资方式推广到飞机和火车的信贷方面，使融资租赁蓬勃发展起来而成为一种产业。花旗银行的这一创新后来被其他银行纷纷模仿，有力地改变了国际航运业的面貌。
